战后，日本以《美国证券法》（1933）与《美国证券取引所法》为蓝本制定了旧证券交易法。其中，关于内幕交易的规制条款为依据《美国证券取引所法》10（b）[操作或者欺罔的手段，下文称为取引所法10（b）]规则（使用操作或者欺罔的手段）创制的旧58条（禁止之不正当交易行为），其后发展为金融商品取引法（旧证券取引法在2006年被更名为金融商品取引法）第157条（不正当行为之禁止）。立法上，自战后的1948年（昭和23年）旧证券交易法出台，直至1989年（平成元年）的法修正，关于内幕交易使用的表述为“不正交易（日文原文为‘取引’，为便于读者理解，后文一律适使用‘交易’代替‘取引’）”[例如1949年即昭和24年的旧证券取引法第58条之“被禁止的不正交易行为”、1988年（昭和63年）的旧证券交易法第58条之“被禁止的不正取引行为”等]这一概括性框架予以规制。设置概括性条款的理由是“需考虑证券交易状况复杂而多变，易出现立法当初无法预知的新型不正当作案手段。为了实现本法之目的，需要通过可概括性地禁止不正当行为的一般性条款”。社会上，当时的社会公众认为内幕交易所得可以被看作一种正当的投资回报。在这种立法状况和社会对内幕交易行为的容忍背景下，日本在被批判为“内幕交易之天国”之前，对内幕交易的危害没有足够的认识。同时，直至内幕交易引发的“立保轰动”爆发，日本社会也未对内幕交易现象给予充分的重视。 <<