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    我国货币市场:稳健中性基调下的紧平衡(2008~2018)

    摘要

    2017年金融去杠杆的政策是货币市场运行的主逻辑,其过程可以分为两个阶段。第一阶段,主要依赖央行货币政策工具引导,公开市场投放的期限拉长、利率提高,带动货币市场利率中枢上移,整体呈现紧平衡的状态。第二阶段,央行货币政策转为“削峰填谷”,平稳流动性;各种金融监管政策发力,减少金融机构的信用创造,机构负债已经稀缺。在此背景下,货币市场利率中枢先升后平,全年保持紧平衡。

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    作者简介
    华一:华一,供职于天风证券。
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