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    我国券商资管:严监管下规模首降,依托资源禀赋差异化发展(2015~2018)

    摘要

    在去杠杆、去通道、去刚兑和统一监管的政策导向下,2017年的券商资管总规模首年录得年度负增长,但得益于业务多样性,资管业务收入实现了逆势上升。分业务来看,在主动管理业务中,券商资管产品在逐步向净值型、平层产品过渡,在新产品设计中逐步增加权益类产品配置比例,资产证券化业务得到大规模发展;通道业务遭到重创,净资本管理办法的实施使得券商大幅提高通道业务收费标准,通道业务规模持续萎缩。2018年资管新规的出台将对券商资管的资金、资产和产品结构三方面产生重大影响,过往靠牌照红利赚钱的粗放型、“短平快”发展模式将会一去不复返。

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    作者简介
    梁雅琴:梁雅琴,现供职于长江证券(上海)资产管理有限公司。
    刘旭:刘旭,现供职于太平洋证券资管部。
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