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    美国资产证券化实践

    • 作者:邹晓梅出版日期:2018年06月
    • 报告大小:746.79KB
    • 报告字数:15178 字所属丛书:
    • 所属图书:资产证券化与影子银行

    摘要

    美国既是资产证券化的发源地,也是迄今为止资产证券化规模最大的国家。1970年,吉利美(GinnieMae,GNMA)发行了第一只住房抵押贷款支持过手证券(MortgagePass-throughSecurities),但当中存在的提前偿付风险一直是其发展的主要障碍。1983年,房利美发行了第一只担保抵押贷款凭证(CollateralMortgageObligation,CMO),CMO对基础资产现金流进行分层,解决了过手证券中存在的提前偿付风险。1986年,美国通过税收改革法案,创造了房地产抵押贷款投资管道(REMIC)这一特殊目的载体,解决了此前SPV存在的双重征税问题。随后,资产证券化在美国迅速发展,基础资产从住房抵押贷款拓展到其他能够产生稳定现金流的资产,例如,信用卡应收款、汽车贷款、学生贷款和企业贷款等。

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    作者简介
    邹晓梅:经济学博士,国家发展和改革委员会投资研究所助理研究员,毕业于中国社会科学院研究生院世界经济与政治系国际金融专业。主要研究方向为固定资产投资形势、投融资体制和政策、金融市场、对外投资等。在《世界经济》《国际金融研究》《金融评论》等刊物上发表论文数十篇,先后参与多项省部级课题研究。
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