近年来，基金行业资产管理规模大幅飙升，截至2016年底突破30万亿元，行业结构也发生了显著变化。一方面，公募基金业务的规模占比持续下降，而非公募基金业务得益于相对宽松的货币政策环境和资产管理业务的制度红利，其规模占比上升至73%；另一方面，资金来源与资金流向均呈现单一化趋势，资金在金融机构间兜转的怪象愈发频繁。基金子公司专户业务中，近六成资金来源于商业银行，近四成资金又以投资各类资产管理计划等形式流向金融机构。资产配置方面，以主动管理方式为主的公募基金和基金公司专户业务集中于债券类固定收益投资，以通道业务为主的基金子公司专户业务则聚焦非标资产投资。结构的失衡伴随着模式的创新，基金公司与其他机构及地方政府的合作不断升级，出现了包括“私募基金+互联网金融”的合作模式以及体现产融结合的政府引导基金等。业务模式的创新在发挥积极作用的同时，也滋生了监管套利和道德风险，造成风险累积。私募基金与互联网金融的结合突破了监管对合格投资者的法律限制。政府引导基金则多以地方财政为社会资本提供隐形担保，演变成地方政府的变相融资工具。 <<