2013年至2017年3月，保险资金运用规模由7。67万亿元增加到14。07万亿元。分保险资金运用渠道而言，“其他项”由2。21万亿元增加到5。28万亿元，目前“其他项”占保险资金运用存量规模的比例为37。5%，而“其他项”的增加额占保险资金运用规模增加额的比重为47。97%，即增加额占比近一半。“其他项”究竟是什么？为何增速如此之快？为回答这两个问题，本文着重分解了保险资金运用的“其他项”及其运作机制。主要结论是，“其他项”主要是“另类投资”，由债权计划、股权计划、项目资产计划和不动产计划等非标投资和保险与商业银行、信托公司以及证券公司的业务合作构成，业务模式是债权、股权和项目资产计划与担保、回购等增信措施的组合，以及保银合作的协议存款通道、保信合作的保险金信托以及保证合作的两融收益权等。对于另类投资存在的问题和未来发展方向，我们认为应该赋予保险公司正常的信贷投放功能，使另类投资变成合理合法的贷款。
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