同业拆借是指，具有法人资格的金融机构及经法人授权的非法人金融机构分支机构之间进行短期资金融通的行为，目的在于调剂头寸和临时性资金余缺。同业拆借市场也是较为古老的货币市场。如第二章所述，同业拆借市场中形成的利率也是主要的基准利率，许多国家还以同业拆借利率为货币政策的中介目标，因此，这个市场的有效性对于固定收益证券的发展、金融工具的结构调整和完善货币调控机制具有非常重要的意义。同时，由于同业拆借市场涵盖了几乎所有的金融机构，它对金融机构的流动性管理更是具有非同小可的作用。从历史上来看，同业拆借市场就是一个银行间调整短期头寸的市场。此外，考虑同业拆借市场的参与者涉及众多金融机构、尤其是银行业，货币政策的具体操作也必然要依靠这个市场来完成。1996年建立了全国统一的市场体系以来，中国同业拆借市场在功能上已经日趋完善。本章首先从全球的视角分析同业拆借市场发展的历史及其功能，然后具体地分别探讨中国同业拆借市场的发展历程、功能变化和进一步发展的建议。