在第二章中，我们分析了货币市场同基准利率的关系。我们通过对新兴经济体与发达经济体的比较分析发现，由于没有高流动性的货币市场，新兴经济体难以形成基准利率，这进一步阻碍了固定收益证券市场的发展。不仅如此，通过本章的进一步分析，我们将会发现货币市场的流动性同样是机构投资者发展的关键条件。

关于机构投资者，目前尚没有一个明确统一的定义。广义上的机构投资者包含了所有在资本市场中从事投资活动的金融机构，如商业银行、证券公司以及各种基金等。50108130狭义上的机构投资者仅指那些签约的受托资产组合管理机构，这些机构受投资者的委托，管理各种集合投资计划（CollectiveInvestmentSchmes，CIS）。集合投资计划的主要特征是：投资者在总资产中占有的份额按其购买的“单位”数量计算，“单位”的价值是钉住市场的，即依赖于资产市价的变化。这种集合投资计划主要包括开放式和封闭式基金、私人养老金、人寿保险以及证券化资产池等。我们这里关心的是狭义的机构投资者。

如李扬等人（2003）所说，机构投资者同固定收益证券市场一样，是推动金融结构稳步调整的相辅相成的两个关键因素。机构投资者的健康成长显然需要有完善的货币市场作为支撑。如第二章所述，一个发达的货币市场不仅是机构投资者主要的投资品种——固定收益证券发展的基本前提，而且货币市场为机构投资者提供了方便的流动性风险管理工具和手段。考虑在金融结构调整的过程中，利率甚至汇率会逐步放开，金融机构间的竞争也会逐步加强，因此，对流动性风险的管理也就显得格外重要了。从另外一个角度来看，货币市场之所以有充足的流动性，又离不开种类繁多的机构投资者、特别是货币市场基金，后者是拓宽货币市场投资者基础、保证货币市场流动性的关键机构。由是观之，货币市场的流动性和机构投资者的发展同样是相辅相成、不可分割的。

本章的主要任务就是分析货币市场与流动性管理和机构投资者的发展，首先对市场和银行这两种不同流动性供给机制进行了比较，其次研究了机构投资者的发展与货币市场的关系，第三节分析了货币市场基金在流动性管理中的作用，第四节分析了货币市场基金与金融工具结构调整的关系，最后分析了中国货币市场基金的发展及其影响。