在本章，笔者试图说明合会的信息汇聚机制。笔者将首先以对亲友间直接借贷的分析入手，提出本章关心的问题：为什么有人要通过合会合约而不是通过多个个人间直接借贷合约借同样一笔钱？在指出了几种可能解释的不足之后，笔者将说明合会具有一种个人间直接借贷合约所没有的信息汇聚机制，这一机制能够降低贷款人特别是信息匮乏的贷款人和借款人之间的事前和事后交易费用，有助于借款人扩大融资额度和范围。接着笔者将通过合会合约与单刀会、份子钱、丧葬合作社等民间金融合约的比较，进一步解释合会“为什么要定期地轮转”这个问题。最后，笔者还讨论了合会信息汇聚机制的有效解释范围、推论和初步的证据。
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