“互联网+流通”为中国零售业转型升级指明了发展方向，各零售业态线上线下融合发展成为趋势。百货业是中国传统零售行业，百货业上市公司在中国零售业板块中上市公司数量最多，其融合发展后的效率高低成为市场关注的焦点。本文选取20家百货业上市公司作为样本，对其2013～2017年的投入产出数据进行了分析。通过DEA测算发现，样本公司每年效率均值较高，呈现波动中下降的态势，其中技术效率和规模效率的走势亦是如此；通过投影分析发现，部分公司在营业成本、总资产、职工人数等方面存在投入冗余，在营业收入和营业利润等方面产出不足；通过Malmquist测算发现，样本公司全要素生产率呈现先升后降的态势，均值大于1，其中技术进步指数的贡献最大。线上线下渠道各有优势，百货业上市公司的线上线下融合发展存在一定的磨合期。为进一步提高零售效率，需要在流量、人才、管理和物流上下功夫：加强运营管理，实现线上线下互相引流；“走出去，请进来”，培养全渠道人才；运用新技术实行精细化管理，降低营运成本；打造智慧物流，加快商品流转。