2020年下半年以来，全球主要经济体的经济运行企稳，并伴有阶段性复苏的迹象，但持续复苏的基础尚未形成。中国成为2020年全球主要经济体中唯一实现经济正增长的国家。支撑中国经济快速反弹的需求端因素包括：一是全球“供需错位”支撑了中国出口的快速反弹；二是疫情下的货币宽松和房地产低库存推动了房地产投资的快速反弹，并成为拉动投资的中坚力量。在金融运行方面，货币供给量增速保持持续增长，M1增速创近年新高；货币乘数不断上升，并在8月创历史高值。社会融资规模结构更加优化；银行加大对实体的信贷投放力度；货币市场的流动性合理充裕；从宏观金融运行的风险来看，有三个方面值得关注：一是外部环境不确定性较大，国际金融市场持续震荡；二是国内各部门杠杆率水平均有所上升，其中非金融企业部门的杠杆率上升最快；三是信用风险逐步凸显，城商行和农商行等中小银行的不良贷款和拨备覆盖率持续恶化。进入2021年，主要经济体量宽的货币政策依然会得到延续。中国经济的复苏有两条主线：一是经济的内生增长动能持续恢复：二是改革开放红利将逐步显现。 <<