●2019年货币市场运行更加平稳,交易量绝对水平上升,增速持续下行;从客户结构来看,银行资金宽松,非银金融机构成本下降,隔夜占比明显上升,融资利率波动性有所下降。
●市场运行也出现了三方面的新现象:一是金融供给侧改革下,受包商银行托管事件的影响,中小银行存单利差明显提升,二级市场交易活跃度下降,存单发行期限拉长;二是下半年,受房地产调控和需求不足的影响,票据利率出现了几次断崖式下跌;三是货币市场利率在存贷款利率改革中承担双重调控职能,一方面通过短端资金利率调控金融市场体系,另一方面通过MLF、LPR等中长端利率调控信用体系,进而引导实体经济融资成本下降。
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