本章主要分析了财政政策在抵御国际金融危机中的作用，先谈了北京市经济周期波动性的度量，检验了北京市经济周期与财政收支规模的相依性，又分析了北京市财政政策的传导机制与相机选择性，结果表明，改革开放后北京市经济增长大致可分为五个周期，地方财政收支规模与经济周期波动之间存在显著的负相关关系。这说明，北京市地方财政具有显著的“稳定器”作用，财政收支规模的调整有利于降低经济周期的波动性;同时，北京市地方财政具有明显的相机抉择的特点。北京市积极财政政策对消费水平和价格水平的影响较弱，财政赤字规模的变化对居民消费增长率和通货膨胀率的影响作用明显淡化。
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