次贷危机爆发之后，信贷周期在全球范围内已被视作金融系统性风险的重要来源，而化解这一风险正是宏观审慎监管的目标。70614937所谓信贷周期指的是在内生和外生机制的作用下，信贷规模扩张与收缩过程交替往复的信贷波动现象。信贷周期的形成和演化是经济基本面或经济周期70614938、金融自由化70614939、银行业竞争70614940以及制度设定70614941等因素综合作用的结果。信贷周期的顺周期特性会通过金融加速器机制最终对实体经济产生巨大的持续性冲击。根据高盛估计，中国2013年的信贷规模接近GDP的240%，几乎接近承受极限。这无疑是中国经济在全球金融危机背景下独树一帜、稳定增长的重要推手之一，但也为危机的出现埋下了隐患。在当前严峻形势下面临巨大考验的不只是政府的宏观调控能力，还有旧的宏观调控思路。鉴于信贷市场的顺经济周期特征，狭义上“紧盯产出和通胀”的货币政策必须配合信贷周期监管的逆周期金融宏观调控审慎政策，这也是货币金融理论与实践调整的必然趋势。70614942在现实需求的推动下，中国政府在2010年11月颁布的《金融业发展和改革“十二五”规划》中首次将“建立健全金融宏观审慎政策框架”放到首要位置，要求进一步构建和完善逆周期的宏观审慎政策框架，从而确定了金融监管体制未来的改革方向。然而，中国的宏观审慎监管仍处于起步阶段，还存在一系列亟待解决的问题。