本章为子研究三,即董事会资本如何影响R&D投入以及CEO股权激励对两者关系的调节作用。本章从资源依赖理论视角出发研究董事会人力资本和社会资本与R&D投入之间的关系,同时从委托代理理论视角出发考察董事会与高管之间的代理冲突,以及CEO股权激励对两者之间冲突的缓冲作用。首先,本章验证了董事会资本(人力资本与社会资本)对R&D投入产生影响,得出结论——二者关系为显著正相关。接着,分别验证了CEO股权激励对董事会人力资本、社会资本与R&D投入关系的调节效应。本章的研究不仅丰富了董事会资本这一领域的研究成果,而且具有重要的实践意义:高科技电子行业上市公司及其他类似的R&D投入特征明显的企业既须重视董事会人力资本和社会资本对R&D投入的战略意义,亦须基于自身R&D投入目标适度配置CEO持股比例。本章研究内容见图5-1阴影部分。
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