本章为子研究二,它在子研究一的基础之上进行了扩充和进一步的探讨,即研究了董事会效率对R&D投入的影响及高管的调节作用。首先,本章验证了董事会效率与R&D投入之间的主效应关系,接着检验了内部的高管激励、外部的高管市场(高管市场供给、聘请外部高管倾向)对董事会效率与R&D投入之间关系的调节效应。研究结果表明:①董事会效率的提高有利于促进R&D投入;②较高的高管激励水平显著增强董事会效率对R&D投入的促进作用;③较高的高管市场供给程度显著增强董事会效率对R&D投入的促进作用,反之,高管市场供给不足时,董事会效率对R&D投入的促进作用会减弱;④聘请外部高管倾向的调节效应会因公司外聘高管倾向的高低水平而产生差异,当公司聘请外部高管倾向处于较低水平时,提高聘请外部高管倾向可以增强董事会效率对企业创新的促进作用。反之,则起到负向调节作用。本章研究内容见图4-1阴影部分。
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